大型石油公司也曾是轻财富、高速增长的硅谷寰球的对立面。咫尺，石油巨头正指望与大型科技公司保执商量性。埃克森好意思孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)和壳牌(SHEL.US)前年第四季度的收益受到化石燃料供过于求这一趋势的影响，导致真金不怕火油利润率大幅下落。这三家公司咫尺都押注，它们的将来功绩至少有一部分取决于为好意思国科技巨头提供获取东谈主工智能竞赛所需的动力。

但这些筹商上周受到了要紧打击，低成本的DeepSeek中国东谈主工智能模子性能可与OpenAI和Meta Platforms(META.US)的模子相比好意思，而况耗电量惟有科技巨头AI模子的一小部分，这可能会大幅削减对不菲、耗电量大的数据中心的需求。即便如斯，专家最大的几家石油公司仍在押注自然气发电需求的增长。将来，由于动力转型，原油奢靡将达到峰值。

雪佛龙首席履行官Mike Wirth在一次采访中清晰：“DeepSeek施行上强调了专家对东谈主工智能引导地位的竞争是何等浓烈和迂曲。“咱们将看到这些模子在总共这个词经济中的应用激增。对东谈主工智能的需求，对电力的需求将会增长，并响应出来。”

跟着石油需求见顶的远景靠拢，大型石油公司已将回购和派息看成其向华尔街倾销的基石。但有迹象标明，这一计谋还是达到了极限——埃克森好意思孚前年险些将其约360亿好意思元的解放现款流一王人支付出去，但其股价仍较模范普尔500指数的平均水平低46%。高管们看到了将来对自然气的需求，以及自然气看成东谈主工智能所需数据中心原料的才能。

埃克森好意思孚首席履行官Darren Woods在与分析师的电话会议上清晰：“咱们也处于成心地位，不错爽脆数据中心对低碳电力持续增长的需求，而况在技艺表上，核能等替代动力根底无法匹敌。DeepSeek迄今铁心还莫得影响到咱们与客户的对话。”

好意思国咫尺是寰球上最大的石油坐褥国，每天的产量比沙特阿拉伯越过近50%;好意思国最近还卓越了澳大利亚和卡塔尔，成为最大的液化自然气出口国。然则，动力股仅占标普500指数的3.2%，不到十年前水平的一半。Wirth在罗致高盛集团采访时清晰：“这是一个令东谈主颓废的点。咱们在投资界被低估了。”

大型石油公司估值折价的部分原因在于，它们千里迷于老本开销，尤其是预算超支的大型时势，这些时势在2010年代合并了数十亿好意思元，并在数年后株连了股票答谢。另一个原因是，尽管瞻望今明两年石油奢靡量将达到创记载水平，但由于动力转型，投资者对股息和回购的可执续性感到担忧。与现款流强劲的大型科技公司比较，大量商品价钱波动的波动性是化石燃料的另一个一贯污点。

但石油巨头不思与大型科技公司竞争，而是思加入它们的行列。每一次行业会议和投资者演讲都充满了对东谈主工智能和贪图机解决背后的数据中心所需电力需求的乐不雅预测。

埃克森好意思孚和雪佛龙明确清晰，它们进军电力行业不会将业务转型为公用干事。雪佛龙将确立协作伙伴商量，以爽脆亚马逊公司(AMZN.US)或Meta等超大边界企业的特定需求，而埃克森好意思孚则将要点放在通过其碳拿获业务提供低碳电力上。壳牌但愿愚弄其太阳能和电板存储部门，以及新收购的罗德岛自然气厂。

Edward Jones & Co.驻圣路易斯的分析师Nick Hummel说：“就这个商场的利润和边界而言，咫尺还处于早期阶段。但很瓦解，东谈主工智能基础顺次需要在好意思国发展。寰球上的大型动力客户、超大边界企业似乎还莫得收缩油门。”

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