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　　《港湾生意不雅察》廖紫雯

　　比年来，有友食物似乎合手续靠近着事迹承压、主营居品泡椒凤爪发展不畅以及“千里迷”投资答理等多重问题。近日发布的2023年最新年报走漏，有友食物营收净利双降，尤其是主营业务泡椒凤爪出现营收下滑的情况。

　　动作公司拳头居品，泡椒凤爪一度成为有友食物迫切撑合手，而今有友食物似乎苦单一品类占比过高已久。

　　在有友食物主营业务承压、步子迈向投资答理的路程中，2023年年报暴露，有友食物投资现款流已下降超九成。

　　01

　　营收隐微下滑，净利润双位数下降

　　2023年，有友食物股份有限公司（以下简称：有友食物，603697.SH）末端营收为9.66亿，同比下降5.68%；末端归母净利润为1.16亿，同比下降24.38%；末端扣非净利润为8933.95万，同比下降36.84%。

　　有友食物示意，扣非净利润减少主要系进延期公司营业收入减少、原材料成本高潮及销售用度增多所致。

　　其中，有友食物主营居品泡椒凤爪末端营收为7.22亿，同比下滑7.67%；猪皮晶末端营收为7836.65万，同比增长0.18%。竹笋、鸡翅、豆干、花生末端营收分手为5388.44万、3869.92万、2499.31万、1544.56万，营收分手同比增长10.91%、同比下降9.42%、同比下降2.08%、同比下降10.91%。

　　事实上，有友食物主营业务泡椒凤爪为公司孝顺绝大多半营收，且泡椒凤爪营收举座上出现增速放缓的情况。2021年-2022年，公司泡椒凤爪末端营收分手为9.61亿、7.82亿，公司主营业务呈现了集合连年下滑的态势。

　　早在2023年上半年岁迹进展阐扬会上，便有投资者提议“在公司大单品泡椒凤爪收入下滑的同期，猪皮晶、竹笋、豆干、花生等的收入也未有彰着的收入增长，讨教公司在泡椒凤爪以外，其他居品是否会有发展侧重？何如训导新的事迹增长点？”

　　有友食物那时示意，公司将在看护主导居品泡椒凤爪在细分市集占据最初地位的基础上，加快居品的迭代和优化。同期，合手续研发愈加稳当当下市集趋势和多元需求的优质居品，并加快磋议恶果的市集回荡，打造多维居品矩阵，进步公司的销售界限。

　　就现在暴露的2023年全年数据来看，泡椒凤爪仍然占据大头，且除却猪皮晶、竹笋外，其他品类营收均出现不同经过下滑。

　　盘古智库高等磋议员江瀚对《港湾生意不雅察》示意，对于单一居品占比过高的食物企业，告捷上市后如实宽敞靠近单一居品承压和第二发展弧线发展欠安的风险。这类企业时时高度依赖某一主打居品，如泡椒凤爪在有友食物中的情况。当这一居品受到市集变化、消费者口味调理、竞争敌手策略调养等身分影响时，企业的举座事迹很容易受到冲击。同期，由于资源主要辘集在主打居品上，企业可能枯竭裕如的资源和元气心灵去开发新的居品线或拓展新的市集，导致第二发展弧线发展欠安。

　　江瀚指出，有友食物的情况即是一个典型的例子。泡椒凤爪业务的营收下滑平直导致了公司举座营收和净利润的下降。何况，从数据上看，泡椒凤爪的产销量也鄙人降，库存量却在增多，这进一步阐扬了单一居品过度依赖的风险。

　　就有友食物提议的合手续研发而言，2023年公司末端研发用度为339.10万，末端销售用度为1.18亿，分手同比增长2.07%、24.27%。虽研发用度出现一定增长，但数额及增幅齐远弱于销售用度。

　　时分线拉长来看，据雪球数据，2020年-2022年，公司末端研发用度分手为279.92万、311.66万、332.23万，踏的确300万阁下的数额。

　　02

　　投资现款流下降超九成，受累答理居品

　　主营业务承压的情况下，有友食物“千里迷”投资答理。

　　2023年，有友食物操办行为产生的现款流量净额为-394.87万，同比下滑101.98%；投资行为产生的现款流量净额为788.23万，同比下滑93%。

　　有友食物示意，操办行为产生的现款流量净额变动主要系进延期购买原材料支付的现款增多和销售商品收到的现款减少所致。投资行为产生的现款流量净额变动主要系进延期答理居品净投资额增多所致。

　　就公经答理而言，3月22日，有友食物发布《对于使用暂时闲置召募资金购买答理居品到期赎回并接续购买答理居品的公告》，公告暴露，公司本次请托答理金额为1000万元，请托答理受托方为国泰君安，答理居品为“国泰君安证券睿博系列尧睿24037号收益阐明”，请托答理期限为94天。

　　有友食物示意，本次公司使用暂时闲置召募资金进行现款惩处的居品为保本浮动收益型居品，稳当安全性高、流动性好、有保本商定的条目要求，不存在变相调动召募资金用途的行径，不影响募投面目闲居进行。

　　同期有友食物也指出，尽管公司本次请托答理居品属于保本浮动收益型的答理居品，但金融市集受宏不雅经济的影响较大，公司也将根据经济样子以及金融市集的变化当令、适量地介入，但不排斥该项投资受到市集波动的影响。

　　早在2023年12月，有友食物曾浮滥2000万元购买国泰君安一款名为“国泰君安证券睿博系列尧睿23184号收益阐明”的答理居品，起息日为2023年12月21日，到期日为2024年3月20日，3个月阁下的时分里，得到13.56万元的骨子收益金额。

　　事实上，有友食物于2023年3月30日召开第四届董事会第三次会议考取四届监事会第三次会议，并于2023年4月20日召开2022年年度鼓吹大会，审议通过《对于使用暂时闲置召募资金进行现款惩处的议案》，快活在不影响公司日常操办资金需乞降保证资金安全的情况下，使用总数不进步1.5亿元的召募资金进行现款惩处，使用期限自公司2022年年度鼓吹大会审议通过之日起12个月。在上述使用期限及额度范围内，资金可轮回滚动使用。

　　就有友食物最近十二个月使用召募资金请托答理的情况而言，截止3月21日，公司现在已使用的答理额度为1.3亿，尚未使用的答理额度为2000万，最近12个月请托答理累计收益/最近一年净利润为2.48%。

　　在早前《港湾生意不雅察》发布的《有友食物狂买答理上瘾：事迹承压之际，股价近半年波动剧烈》一文中，香颂成本本质董事沈萌曾指出，投资答理居品是一种可行的现款惩处式样，比一般进款的收益更高，然则面前市集环境下，答理居品的风险增多，企业在投资前应顾惜对风险的分析。同期，企业将现款投资答理居品，也阐扬企业对主业发展前程枯竭信心，因此资金没灵验于产能开垦或研发翻新。

　　03

　　一年股价下落超五成，现款分成比例超九成

　　3月19日，有投资者于调换平台示意，“公司股价集合跌3年，公司用融资的钱买答理，有念念法回购自家的股票么，奋斗下投资者信心。”

　　有友食物对此示意，公司如有回购磋议，将严格按照法律法例要求履行信息暴露义务。

　　就股价而言，2023年，有友食物基本每股收益为0.27元/股，同比下滑25%。2024年开年于今（2024年4月12日），公司股价下落29.14%；2023年4月10日于今一年阁下的时分里，公司股价下落53.26%。

　　虽事迹承压、股价下滑，但公司2023年年度现款分成比例超九成。

　　3月16日，公司发布《2023年度利润分派有磋议公告》，公告暴露，公司拟向全体鼓吹每10股派发现款红利2.5元（含税）。规则2024年3月15日，公司总股本4.28亿股，以此磋议共计拟派发现款红利1.07亿元（含税）。2023年年度公司现款分成比例为92.05%。

　　有友食物示意，本次利润分派有磋议联结了公司发展阶段、以前的资金需求、合理答复鼓吹等身分，不会对公司操办现款流产生环节影响，不会影响公司闲居操办和长期踏实发展。本次利润分派有磋议尚需提交公司2023年年度鼓吹大会审议通事后方可实施。敬请重大投资者感性判断，驻防投资风险。

　　江瀚指出，2023年有友食物年度现款分成比例超九成，这么的分成比例在上市公司中如实不常见。一般来说，公司会根据自己的盈利现象、现款流情况、以前发展需求等多方面身分来制定分成计策。过高的分成比例可能会对公司的操办现款流产生一定影响。

　　江瀚进一步指出，“具体来说，分成会减少公司的现款储备，这可能会影响到公司的日常运营、研发参加、市集拓展等方面的资金需求。相配是在靠近事迹承压、股价下滑等挑战时，过高的分成比例可能会使公司靠近更大的资金压力。

　　此外，分成还会对公司的鼓吹职权产生影响。分成比例越高，意味着公司向鼓吹支付的利润越多，这可能会导致公司的鼓吹职权减少。长期来看，这可能会影响到公司的成本结构和以前发展。

　　因此，有友食物在制定分成计策时需要严慎量度各方面的身分，确保分成比例既能知足鼓吹的答复需求，又不会对公司的操办现款流和以前发展产生不利影响。同期，公司也需要积极寻求新的增长点，进步盈利能力，以搪塞可能靠近的资金压力和市集挑战。”