作家：西南期货

【尿素】

上一交游日，尿素主力合约收涨 1.52%，阛阓价钱小幅上调，山东临沂阛阓2450（+20）元/吨，基差收窄。

本周厂家库存不息累库，短期跌价后买卖补库现货成交走好，但后续待收订单瞻望走弱，需求主要温煦淡储经过。跟着累库运转，01有下行空间，或恭候 01-05 收窄后逢高作念空 05 合约，合座后续偏空对待为主。

基本面具体来看，日产回升至接近 18 万吨隔邻高位水平，瞻望气头减产下滑程度有限，12月或至 16 万吨，仍将处于同比皆备高位。

需求端农需基本终了，复合肥厂开启拿货，工需方面三聚氰胺开工环比走弱保捏低位，淡季储备或蔓延，合座尿素内需偏弱，出口方面，现在法检延长，表里盘价差倒挂，出口无利润。

资本利润方面，合座利润水平衔接一个月回升，处于偏高水平。

为止 2023 年 11 月 22 日，中国尿素企业总库存量43.63 万吨，较上周加多7.70万吨，环比加多 21.43%。

战略方面：提倡偏空对待，01-05 收窄后逢高空05 合约。

【PTA】

上一交游日，PTA2401 合约捏续下降，跌幅2.63%，华东阛阓现货价为5850元/吨，基差率为 1.23%，现货阛阓商道一般，基差暂稳，现货在01+30 隔邻商道。

供应方面，华东一套 64 万吨 PTA 安装现在重启中，该安装上周初泊车教师。山东一套 250 万吨 PTA 安装因故琢磨月底教师，瞻望2 周隔邻。

需求端方面，聚酯负荷小降至 89.4%，江浙涤丝产销合座偏弱保管，平均产销估算在4 成把握，江浙终局开工率局部抬升，应季居品局部放量。

资本端方面，PTA 加工费高涨至500元/吨隔邻，PTA 估值中性，原油和 PX 价钱偏弱调遣，资本端量沿不及，警惕原油和PX回落风险。

综上，近期 PTA 承压下行，聚酯板块合座情谊偏空，短期原油和PX价钱震撼偏弱运行，资本端量沿不及，加工费回升较多，估值中性，供应迟缓宽松存累库压力，瞻望短期 PTA 震撼偏弱调遣为主，提倡逢高短空为主，温煦原油价钱以及PX变动。

战略方面：提倡逢高短空，老成划定风险。