15亿资金在16分钟内涌入抢筹，大股东变更的预期，让保变电气（600550.SH）在9月以来央国企重组倡导股中，成了发扬“最亮眼的仔”。

　　9月18日，保变电气开盘跌停后，近15亿资金入场抢筹，用时16分钟将股价拉到涨停，上昼成交量约25亿元，超过了前一交游日全天成交额（16.6亿元）。左右收市，该股倏得盛开涨停，最终收涨7.99%，报于9.19元，总市值169亿元。

　　保变电气的并购重组预案，点火了资金脸色。自从流露重组以来，该公司股价如故翻倍。若这次重组奏凯试验，该公司称控股股东将变更为中国电气装备集团有限公司（下称“中国电气装备”）。

　　中国电器装备四肢电力行业的大型央企，径直和迤逦控股的平高电气（600312.SH）、中国西电（601179.SH）、许继电气（000400.SZ）等7家上市公司，均是输变电、变压器、特高压的头部企业，且盈利才调、钞票质料较着好于保变电气。为止本年二季度末，该公司未分拨利润蚀本逾50亿，昔时10年惟一2年盈利。

　　若这次规章权变更奏凯落地，保变电气的钞票质料、盈利才调，可能王人将获得改善。

　　控股股东可能变更

　　电力开拓是本年出海经济中的重头戏，泰西等地区加快修复新动力、改良老旧电网运行电网投资提速，带来用电侧、发电侧、电网侧三大类需求，有望带动中国电力开拓企业出海业务增长。

　　保变电气是A股老牌输变电开拓制造企业，2001年在沪市主板上市，控股股东为中国刀兵装备集团有限公司（下称“刀兵装备集团”），径直执股比例53.98%，并通过子公司迤逦执股悉数3.4%。

　　字据公告，刀兵装备集团正在与中国电气装备开展输变电装备业务整合，这次整合可能将导致保变电气的控股股东发生变更，但不会导致实质规章东说念主发生变更，仍为国务院国有钞票监督处理委员会。

　　天眼查走漏，中国电气装备诞生于2021年，是新组建的央企，由中国西电集团有限公司与国度电网公司所属许继集团有限公司、平高集团有限公司、山东电工电气集团有限公司等重组整合而成，主要聚焦发电、输电、变电、配电、用电等电力鸿沟，轮廓动力办事、储能、轨说念交通、工业自动化等其他鸿沟。

　　当今，中国电气装备径直控股4家上市公司：中国西电、许继电气、平高电气、宝光股份（600379.SH）均在2002年之前完成IPO，均为电力开拓细分鸿沟的龙头企业，总市值悉数975.62亿元，上半年共计完结贸易收入503.35亿元，其中，中国西电的市值与收入范围最大。

　　此外，中国西电控股西高院（688334.SH）、中国电气装备迤逦控股的宏盛华源（601096.SH）均于2023年上市。加上这两家公司，中国电气装备名下上市公司共6家，总市值悉数达1129亿元。若保变电气控股股东变更完成，中国电气装备控股的上市公司将达7家。

　　保变电气近10年仅2年盈利

　　电力开拓产业链长，鸿沟等闲，触及产物种类稠密，在本年国度电网投资提速、特高压修复投入密集期、新动力并网需求培育的布景下，电力开拓企业的发展机遇与投资契机成为阛阓随和焦点。

　　保变电气的主贸易务为变压器及配件的制造与销售，主导产物为110kV-1000kV超高压、大容量变压器，尤其在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造。

　　最近10年，保变电气净利润亏多盈少，缺少执续盈利才调。数据走漏，2014年以来，该公司惟一在2016年和2021年完结盈利，2015年和2018年，扣非净利润区别蚀本6.7亿元、9.65亿元，2012年、2013年扣非净利润更是悉数蚀本近70亿。本年上半年，保变电气完结净利润扭亏，完结贸易收入18.6亿元，归母净利润为2278.57亿元。

　　为止上半年末，保变电气的未分拨利润仍蚀本56.35亿元，对比之下，中国电气装备旗下6家上市公司均为盈利。施展期内，保变电气的销售毛利率为16.65%，仅高于宏盛华源；销售净利润率惟一1.8%，名次垫底。同时，该公司钞票欠债率高达90.8%，远高于上述6家上市公司。为止二季度末，公司的货币资金为5.61亿元，短期借款与一年内到期的非流动欠债悉数约15亿元，嘱托账款为19.4亿元。

　　保变电气的盈利才调欠佳、债务偿付承压，本轮高涨行情之前，公司股价在低位横盘了近六年，徬徨在4-5元傍边。而中国电气装备是国度输配电及规章开拓制造的中枢企业，通过股东专科化整合，培育输变电装备产业的中枢竞争力和执续发展才调。对保变电气来说，若规章权奏凯变更，或利好公司全体计较处理和盈利才调。